Γ. Σωτηρόπουλου, «Soft information» και δίκαιο της Κεφαλαιαγοράς. Συγχρόνως μια μελέτη του δικαίου ευθύνης του εκδότη κινητών αξιών
Απόσπασμα
ΓΕΩΡΓΙΟΥ Δ. ΣΩΤΗΡΟΠΟΥΛΟΥ, Δικηγόρου, Δ.Ν., LL.M. Η παρούσα μελέτη έχει ως αντικείμενο τις λεγόμενες «υποκειμενικές» πληροφορίες, δηλ. πληροφορίες με έντονο το στοιχείο της αβεβαιότητας και της υποκειμενικής εκτίμησης. Συγχρόνως όμως, διενεργείται και ένα τεστ αντοχής του δικαίου της κεφαλαιαγοράς και ειδικότερα του δικαίου ευθύνης του εκδότη κινητών αξιών, το οποίο - τουλάχιστον ως προς τις «υποκειμενικές» πληροφορίες - μπορεί να χαρακτηρισθεί ως αναποτελεσματικό. Ι. Εισαγωγή Η πληροφόρηση και η σωστή ενημέρωση αποτελεί, όπως είναι γνωστό, όχι απλώς προϋπόθεση καλής λειτουργίας, αλλά προϋπόθεση ύπαρξης κάθε αγοράς ανεξάρτητα από το αντικείμενο διαπραγμάτευσης. Όπως συχνά λέγεται στη χρηματιστηριακή καθομιλουμένη «η επένδυση στην πληροφορία αποτελεί την καλύτερη επένδυση». Ιστορικά μετά από κάθε κρίση στο χώρο της κεφαλαιαγοράς, η έλλειψη επαρκούς πληροφόρησης ήταν σχεδόν πάντοτε μια από τις καταγραφόμενες αιτίες της κρίσης με αποτέλεσμα τα αρμόδια εποπτικά όργανα να επιβάλλουν (ή να εισηγούνται στα νομοθετικά όργανα την επιβολή) στις επιχειρήσεις επιπρόσθετες υποχρεώσεις πληροφόρησης του επενδυτικού κοινού. Με τον όρο πληροφόρηση αντιλαμβάνεται κανείς κατ' αρχήν τη γνωστοποίηση «ιστορικών γεγονότων», δηλ. γεγονότων τα οποία έχουν ήδη λάβει χώρα και τα οποία είναι συνήθως εύκολα επαληθεύσιμα.1 Υπάρχει, όμως, και μια άλλη κατηγορία πληροφοριών, η οποία στα αγγλικά αποδίδεται με τον όρο «soft information» και η οποία περιλαμβάνει εκτιμήσεις...