Στ. Θωμαδάκης, H νέα Οδηγία για την κατάχρηση αγοράς (MAD II, MAR) - Μια κριτική ανάγνωση

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΔΙΚΑΙΟ

Τεύχος 1/2014, Ιανουάριος - Φεβρουάριος - Μάρτιος - Απρίλιος

Περιοδική έκδοση της Ελληνικής Εταιρείας Τραπεζικού Δικαίου & Δικαίου της Κεφαλαιαγοράς

Εκδίδεται από το 2007

Διατίθεται μέσω του περιοδικού ΔΙΚΑΙΟ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ & ΕΤΑΙΡΙΩΝ

Απόσπασμα

H νέα Οδηγία για την κατάχρηση αγοράς (MAD II, MAR) - Μια κριτική ανάγνωση* Ι. Εισαγωγή Η γενική προσαρμογή του θεσμικού πλαισίου των ευρωπαϊκών αγορών χρήματος και κεφαλαίου μετά την κρίση περιλαμβάνει και αναμόρφωση της Οδηγίας 2003/6/EK για την κατάχρηση αγοράς. Θα αναφερθώ πιο κάτω στα κύρια σημεία της νέας ρύθμισης. Θέλω όμως προηγουμένως να κάνω μια απαραίτητη ιστορική σύγκριση των πραγματικών συνθηκών που υπαγορεύουν μεταβολές ή αναπροσαρμογές σε θεσμικές ρυθμίσεις. Ειδικότερα σημειώνω ότι η εμφάνιση κρισιακών φαινομένων έχει βαρύνουσα σημασία στον σχεδιασμό ή τον ανασχεδιασμό των ρυθμίσεων και αυτό συμβαίνει όχι μόνον τώρα και μόνον στην Ευρώπη, αλλά γενικώς σε όλη τη διαδρομή των κεφαλαιαγορών επί τρείς αιώνες. Είναι χαρακτηριστικό ότι τόσο η αρχική Οδηγία για την απαγόρευση των καταχρήσεων αγοράς όσο και η παρούσα αναπροσαρμογή της πραγματοποιούνται στον απόηχο μεγάλων χρηματοοικονομικών κρίσεων και κλυδωνισμών: της παγκόσμιας χρηματιστηριακής κρίσης του 1999-2002 αφενός και της γενικής χρηματοοικονομικής κρίσης 2008-2010 αφετέρου. Το θεωρητικό και ιδεολογικό υπόβαθρο των ρυθμίσεων καταστολής των καταχρήσεων αγοράς δεν υποθέτει ότι οι κρίσεις απαραίτητα οφείλονται σε καταχρήσεις αγοράς, αλλά θεωρεί ότι συνδέονται με αυτές. Αναγνωρίζει ότι αν οι καταχρήσεις παραμείνουν ανεξέλεγκτες, αυξάνουν την ευπάθεια των αγορών, τις κάνουν επιρρεπέστερες σε κρίσεις ή και περιστέλλουν την ικανότητά τους...

Το παρόν περιεχόμενο είναι συνδρομητικό και πλήρως προσβάσιμο μόνο στους συνδρομητές του περιοδικού.

  • Εάν είστε συνδρομητής παρακαλώ συνδεθείτε εδώ.
  • Εάν θέλετε να γίνετε συνδρομητής αγοραστε το έργο και αποκτήστε πλήρη δικαιώματα πρόσβασης
  • Εάν θέλετε να μάθετε περισσότερα για το πως μπορείτε να γίνετε συνδρομητής στην Ψηφιακή Νομική Βιβλιοθήκη nbonline.gr επικοινωνήστε μαζί μας με email ή τηλεφωνικώς.