ΣΥΝήΓΟΡΟΣ, Τεύχος 7-8/2020

ΣΥΝ

ΓΟΡΟΣ

Συνοπτική παρουσίαση και αξιολόγηση των αλλαγών του νέου νόµου για την εταιρική διακυβέρνηση (Ν 4706/2020)

περίπτωση που έχουν εισαχθεί σε ρυθμι-

ζόμενη αγορά στην Ελλάδα ομολογίες, οι

διατάξεις των άρθρων 1 έως και 24 ανα-

φέρονται στην εκδότρια των εν λόγω κινη-

τών αξιών εταιρία και όχι στον ομολογιού-

χο δανειστή

. Η ως άνω ρύθμιση εξισώνει,

ως προς το πεδίο εφαρμογής των άρθρων

1 - 24, τις εταιρίες με εισηγμένους μετοχι-

κούς τίτλους με τις εταιρίες με εισηγμένες

ομολογίες. Μολονότι δικαιοπολιτικό στό-

χο του νομοθετήματος αποτελεί, κατά την

Αιτιολογική Έκθεσή του, η εμπέδωση ορ-

θών και αποτελεσματικών πρακτικών δια-

κυβέρνησης από τις ανώνυμες εταιρίες και

η συνακόλουθη ενίσχυση της εμπιστοσύ-

νης των μετόχων ή δυνητικών μετόχων σε

αυτές, η ως άνω ρύθμιση εξισώνει συνα-

κόλουθα τους μετόχους με τους ομολογι-

ούχους δανειστές, οι οποίοι προστατεύο-

νται ήδη μέσω των όρων του ομολογιακού

δανείου.

3. Βλ. Αιτιολογική Έκθεση, σελ. 2.

Επιπρόσθετα, παρά την πάγια πρακτική -

τόσο σε ενωσιακό όσο και σε εθνικό επί-

πεδο - να υφίστανται ορισμοί μόνο για τα

εκτελεστικά μέλη του Διοικητικού Συμ-

βουλίου (Δ.Σ.)

και τα μη εκτελεστικά μέλη

να ορίζονται εξ αντιδιαστολής (όσα δεν

είναι εκτελεστικά), ο νομοθέτης, εν προ-

κειμένω, ορίζει λεπτομερώς και τα μη

εκτελεστικά μέλη επιφορτίζοντάς τα επι-

πρόσθετα με το καθήκον της συστηματι-

κής επίβλεψης και παρακολούθησης της

λήψης αποφάσεων από τη διοίκηση της ε-

ταιρίας. Ο εποπτικός ρόλος των μη εκτελε-

στικών μελών του Δ.Σ., οι οποίοι να είναι

σε θέση να αμφισβητήσουν τις αποφάσεις

4. Ως, κατά κανόνα, τα ασχολούμενα με την καθη-

μερινή διοίκηση της εταιρίας. Βλ. άρ. 3 παρ. 1 Ν

3016/2020, Μέρος Α’, Κεφάλαιο ΙΙ του Κώδικα

Εταιρικής ∆ιακυβέρνησης ΣΕΒ για τις Εισηγμέ-

νες Εταιρείες, καθώς και άρ. 2.3 της Σύστασης

2005/162/ΕΚ της Επιτροπής, της 15ης Φεβρου-

αρίου 2005, σχετικά με το ρόλο των μη εκτε-

λεστικών και των εποπτικών διοικητικών στε-

λεχών των εισηγμένων εταιρειών, καθώς και

τις επιτροπές του διοικητικού ή του εποπτικού

συμβουλίου [ΕΕ L 52 της 25.02.2005].

της διοίκησης, θεωρείται ευρέως ως μέσο

προστασίας των συμφερόντων των μετό-

χων

. Ωστόσο, η απουσία αναφοράς στο άρ.

102 Ν 4548/2018 (“business judgement

rule”), δεν θα πρέπει, σε καμία περίπτω-

ση, να ερμηνευθεί ως πρόθεση του νομο-

θέτη για προσαύξηση της ευθύνης των μη

εκτελεστικών μελών επιπλέον των εκτε-

λεστικών. Η αναφορά περί συμπληρω-

ματικής εφαρμογής των διατάξεων του

νέου νόμου σε σχέση με τις διατάξεις του Ν

4548/2018 πιθανώς να χρήζει ρητής εξει-

δίκευσης εν προκειμένω ώστε να μην ερ-

μηνευτεί εσφαλμένα η ως άνω ρύθμιση

ως

lex specialis

σε σχέση με το άρ. 102 Ν

4548/2018. Σε επίπεδο πράξης, ενδεχόμε-

νη ασάφεια ως προς το εύρος της ευθύνης

κατά τα ως άνω πιθανώς να λειτουργήσει

αποτρεπτικά ως προς την ανάληψη θέσε-

ων σε Δ.Σ. εισηγμένων εταιριών.

Προκειμένου να αποφευχθούν αλληλεπι-

καλύψεις ή αντίθεση των νέων διατάξεων

5. Βλ. Σύσταση 2005/162/ΕΚ της Επιτροπής, Προ-

οίμιο παρ. 7.